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三大业务有望分拆 碧桂园迎来估值拐点

2015-09-21


  房地产市场研究数据显示,今年上半年,碧桂园营业总收入为473.3亿元,同比增长了23.5%;而毛利率为23.2,同比下降了5.4%;净利率为11.4%,同比下降了3.3%;碧桂园上半年的利润率方面的表现不尽如人意,一度受到资本市场的冷落。但不可忽视的是,公司毛利率极有可能处于周期性底部,接下来将呈现逐步回升的走势。

  市场研究数据显示,碧桂园上半年三费费用率为6.9%同比下降了2.2%,其中营销费用率3.5%,行政费用率2.8%,同比下降了1.2%,未来毛利率的回升将首先得益于公司三费指标的整体优化。

  房地产市场研究人士表示,2013~2014年间,碧桂园全面开展全民营销,销售费用率顺势而升,今年碧桂园积极利用互联网资源,不仅与电商合作频繁,并且全民营销也实现了移动化,因此销售费用有较大的缩减。

  随着中国平安成为碧桂园的第二大股东,碧桂园有望借助平安庞大的销售网络,进一步优化销售成本。据悉,全国各地平安销售网络正作为碧桂园编外团队助力销售,目前平安相关人员申请参加的项目已经达到84个。

  上半年,碧桂园的平均借贷成本为7.07%,相比2014年底下降了52个基点。公司成功发行票面利率仅为4.2%的公司债,为成本最低的内房股之一。随着公司打通境内融资渠道,预计融资成本还将维持下降的势头,为利润率的回升提供有力保障。

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